比特币的经济分析

【摘要】互联网等通信系统的发展加速了货币电子化和虚拟化进程，导致市场进入方式、市场交易方式和支付方式发生变化。作为一种新兴产品，比特币的出现是货币史上的一场革命，也引发了我们对数字货币的思考。本文从奥地利经济学院代表哈耶克的相关观点出发，从经济学的角度对比特币的特征和属性进行了深入研究。比特币程序的开源性将导致大量类似比特币的货币出现，进而引发类似比特币的数字货币的竞争。这种有待完善的自由竞争和比特币的完全去中心化符合哈耶克的货币模型思想，但比特币无法通过调整供给来稳定币值，所以显示的价格也不一致。稳定性，不符合哈耶克对稳定币价值的要求，因此比特币并不完全符合哈耶克的自由竞争私有货币理论。此外比特币知识在哪学，虽然比特币具有成为被广泛接受的交换媒介的潜力，但其币值的不稳定性使其不具备良好的价值尺度功能，因此比特币尚不能归类为货币。本文从理论上分析了影响比特币价格的几个重要因素。通过构建模型，得到比特币价格的供需均衡方程。由于比特币的供给是弹性且恒定的，因此一般认为影响比特币价格的主要方式是通过对比特币需求的影响。本文在货币理论的基础上，将比特币的需求分为交易需求和投资投机需求两大类。

另一方面，本文认为政府政策是影响比特币价格的重要因素。在当前不同政府应对比特币政策的背景下，构建内生匹配交易理论模型，得到四种均衡类型：法币均衡、比特币型均衡、比特币与法币共存型均衡、无币型均衡平衡。均衡情况和达到均衡所需的条件，从而分析政府政策的有效性及其对比特币的影响。得出的结论是，政府通过政策禁止比特币会在一定程度上抑制对比特币的需求比特币知识在哪学，但不会将比特币的需求降到0。政策实施后，由于需求减少，比特币价格会下跌对于比特币来说，但比特币的价格不会因为政策因素而突破到更低的值。此外，本文还提出了一些可能影响比特币价格的其他因素，如宏观经济金融环境、投资环境、市场信用等，证券指数价格将对比特币价格产生双重影响。 为了进一步阐明比特币的价格性质，本文对比特币价格进行实证研究，分析各种因素对比特币价格短期和长期的影响机制。我们的实证结果表明，比特币价格主要受比特币供需影响，在一定程度上，比特币价格可以用标准的经济理论货币价格模型来解释。比特币供应对价格有显着的负面影响，交易需求和投资投机需求对比特币都有显着影响。通过方差分解模型得出结论，投资投机需求对比特币价格的影响大于交易需求，表明比特币更倾向于作为一种投资投机商品。

我们的实证结果在两个方面与之前的结果不同。首先，我们的实证结果表明，比特币的流通速度对比特币的价格有显着的负面影响，这与 Matonis (2012) 和 Pavel (2013)) 的结论相反，这是一致的其次，我们强调政策因素对比特币价格的影响，我们的实证结果表明，中国对比特币的限制性政策的出台将有效抑制对比特币的需求，导致比特币价格下跌，但不会跌至相对较低的价格，最后，本文在阐明比特币性质的基础上，提出比特币未来的发展路径和研究方向，相信比特币的发展会影响到整个货币体系、支付方式甚至互联网。金融领域的变化具有深远的影响。