比特币期货来了！为什么芝商所关注比特币

著名金融学者陈思进告诉证券时报创投，CME是一个非常有活力的交易所，不遗余力地创造新的期货合约。现在芝商所将推出比特币期货，这意味着它将为比特币投机提供一个卖空平台。

陈思进告诉记者，期货市场是一个投机市场，可以做各种投机操作，比如做空。 CME将在第四季度推出比特币期货，这也意味着它为比特币投机提供了平台，加上杠杆、保证金交易等衍生品操作，未来比特币总市值可能达到数万亿美元。好吓人。

陈思进告诉记者，期货市场是一个投机市场，可以做各种投机操作，比如做空。 CME将在第四季度推出比特币期货，这也意味着它为比特币投机提供了平台，加上杠杆、保证金交易等衍生品操作，未来比特币总市值可能达到数万亿美元。好吓人。

比特币期货来了！为什么芝商所关注比特币

证券时报罗马风险投资交易所

芝加哥商品交易所（CME，以下简称芝商所）10月31日宣布，比特币期货将于2017年第四季度开始上线，目前正在等待监管审核。受此消息影响，比特币价格开始暴涨，冲破6400美元再创新高。

著名金融学者陈思进告诉证券时报创投，CME是一个非常有活力的交易所，不遗余力地创造新的期货合约。现在芝商所将推出比特币期货，这意味着投币提供了一个卖空平台。

同时比特币杠杆交易手续费，记者还在数字资产交易平台OKEx上发现，其上线了类似于期货交易所的合约交易，并获得了10倍的杠杆收益。官网宣传语为：“OKEx合约交易。，10倍扩大你的收益，OKEx货币交易，自行车变成摩托车，OKEx给你你想要的，你想要的……”

zhi商品交易所计划推出比特币期货

10月31日，芝商所宣布将于2017年第四季度推出比特币期货，并已提交相关监管机构审核。

芝商所表示，比特币期货仍受芝商所规则约束，合约将以现金结算。比特币参考汇率（CME CG Bitcoin Reference Rate）BRR是比特币的美元价格。

数据显示，CME早在2011年11月就开始与Crypto Facilities Ltd.合作，以伦敦时间每天下午4:00一个比特币的美元价格为参考，计算所有主要比特币的交易流量在这个时间窗口发现交易，最终得到比特币参考汇率BRR。

记者登录芝商所官网发现，其官网已经显示了比特币的实时波动价格，以及每个交易日的比特币美元参考汇率。

”芝商所董事长兼首席执行官 Terry Duffy 表示：“鉴于客户对不断变化的加密货币市场的兴趣与日俱增，我们决定推出比特币期货合约。而作为全球最大的受监管外汇市场，芝商所是这一新工具的天然家园，它将为投资者提供更加透明、直接和安全的交易。 ””

受此影响，比特币价格强势上涨。 BITFINEX交易平台数据显示，比特币美元交易价格突破6400美元，不到一个小时就上涨了150多美元。

陈思进告诉记者，期货市场是一个投机市场，可以做各种投机操作，比如做空。 CME将在第四季度推出比特币期货，这也意味着它为比特币投机提供了平台，加上杠杆、保证金交易等衍生品操作，未来比特币总市值可能达到数万亿美元。好吓人。

他进一步认为，每当华尔街的创新者开始包装他们不知道背后是什么的东西并将其标记为衍生品时，我自然会想起之前的许多金融危机，尤其是上次引发的全球金融海啸次贷危机……

此外，证券时报创投记者还发现，OKEx官网已经上线了比特币杠杆交易，官网宣传语为：“OKEx合约交易，让你收益10倍，OKEx币币交易，自行车变成摩托车，OKEx给你所想，给你想要的……”而这种模式类似于CME即将推出的比特币期货，也为比特币投机提供了做空平台。

比特币期货交易，放大杠杆

比特币合约交易如何运作？先来了解一下交易所的合约交易规则：交易按“张”计算，一张比特币合约100美元，押金10%，暂不计算手续费。

假设张三是专业矿工，按照目前的算力预测三个月可以赚到10BTC，但比特币价格不稳定，近期大幅下跌。张三决定去交易所卖出季度比特币合约，锁定最终的挖矿收益。

假设比特币虚拟合约当前价格为6000美元/单位，张三需要锁定的收益=10BTC*6000美元/单位=60000美元，每个合约的市值为100美元，那么张三需要做空的合约 = $60,000/$100 = 600 张合约。

张三以每张6000美元的价格卖出了600张比特币空头合约，合约价值为60000美元，即10 BTC。

保证金 = 60,000 美元 * 10%，即 1 个比特币。

但是，比特币的价格波动太大。假设跌至$5,500，则合约盈亏的计算方法为（合约面值$100/收盘价$5,500-合约面值$100/开盘价$6,000）*合约数量600*10倍杠杆=12 BTC。

表示虚拟合约的利润为12BTC，折合$72,000。因为合约交易需要保证金，所以支付10%的保证金相当于开仓10倍杠杆。如果您的保证金为 10,000 美元，那么您可以操作的合约价值为 100,000 美元。如果您的保证金为 10 美元 10,000 美元，那么可诉合同价值为 100 万美元，以此类推。

现货市场的损失为（$6,000-$5,500）*10（数量）=$5,000。如果你通过做空获利比特币杠杆交易手续费，那么利润将放大10倍。

那么问题来了，张三在合约交易市场上赚到的12BTC是哪里来的？

因为有空头头寸，所以有多头头寸。可能张三认为比特币未来会下跌，所以选择做空。李斯看好比特币未来价格，选择做多买入。以美元/单位的价格买入 600 份比特币多头合约，合约价值为 60,000 美元。保证金按10%计算，1 BTC。

那么李斯的虚拟合约损失计算如下：（100美元合约面值/6000美元开盘价-100美元合约面值/5500美元收盘价）*合约数量600*10倍杠杆=-12BTC，等值到72000美元，张三做空赚的钱，就是李斯做多亏的钱。

高杠杆是一把双刃剑。对于高层次的投资者来说，在严格风险控制的前提下，盈利或浮盈可以继续使用高杠杆加仓，这为暴利提供了机会。当然，有可能损失也成倍增加，直到强制平仓。

（注：关于比特币合约交易，均来自OKEx官方给出的解释。）