中国黄金网0114机构观点总结：比特币是不是泡沫尚无定论

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美国银行发行，欧元最为突出，升值幅度超出预估近2个百分点。 这与欧元在 12 月初突破 1.20 并在 2021 年初领先 G10 定位记分卡一致。虽然美国银行预计欧元走强，但鉴于欧元明显逾期以及与重新引入财政规则相关的特殊风险，道路将崎岖不平。 相比之下，英镑的升值表现逊于预期：这明显反映了年底前最后谈判期间英国退欧风险溢价。 不太清楚的是协议是否是协议（无论它有多糟糕）以及仓单是否会被 GBP FX“赶上”。

短期而言，法国农业信贷银行 CIB 的研究表明，在下周的欧洲央行 1 月份政策会议之前，欧元还有下跌空间。

瑞信指出，尽管基于欧美货币政策对比，预计欧元兑美元年内仍将保持上涨趋势，升至1.25关口只是时间问题。 指数上行动能尚未完全释放，因此短期欧元/美元或有进一步测试空间，尤其是在下周欧央行决议前，欧元汇率仍面临更深层次的调整。 若失守周一低点1.2132，将跌至12月低点1.2059，进而威胁1.20整数关口。 不管怎么说，汇价收复1.2230水平后，有望宣告行情调整结束，重启涨势。 美联储主席鲍威尔是否会在周四的讲话中详细阐述未来宽松政策退出的前景，也将是影响汇市走向的首要关注点。

英镑

大华银行技术分析认为，未来几周英镑兑美元将升至1.3760。 尽管前日指出下行势头已经消退，进一步持续上涨的机会不大，但1.15%的涨幅至1.3670还是令人意外。 上涨势头依然强劲。 进一步上涨，即使超买情况表明可能无法守住上周高点1.3703，下一个阻力位在1.3730，下行方面，跌破1.3600将缓解目前的上行压力

澳新银行经济学家认为，英国与欧盟的自由贸易协定受到欢迎，因为它避免了货物贸易的硬脱欧，但贸易紧张局势加剧，政府尚未明确后续的欧盟产业战略，需要重点关注生产力方面，除了松了一口气的反弹外，自由贸易协定并没有提供现在买入英镑的令人信服的理由，因此英国经济将在一定程度上表现不佳。 英镑/美元仍比 2016 年公投前水平低 10%，根据经合组织生产者价格低估 8.5%，考虑到经济面临的紧迫挑战，低于公允价值是合理的。

该行认为，从政策角度看，汇率低估在短期内是有利的，因为这有助于在经济应对新冠肺炎危机时维持宽松的金融环境。 低通胀和疫情造成的巨大产出缺口意味着未来负利率的可能性是真实存在的，以负利率为庞大的预算赤字融资可能需要英镑贬值，以补偿外国投资者在英国承担的风险； 英镑可能表现不佳，直到出现更大的经济确定性，这是迟早的事，预计英镑/美元将上涨，这是美元广泛抛售的一部分，但预计英镑在交叉盘上表现不佳。

技术面来看，瑞信认为英镑/美元自12月底低点1.3430大幅反弹。 明确突破该水平有望确认其核心牛市的重启。 下一个阻力位在 1.3804，然后是 1.3997/1.4000，第一个主要目标/阻力位在 1.4302/77。

不过，该行预计汇价将首先受阻于1.4302/77，并引发新的长期盘整。 下行方面，初步支撑位在1.3606，理想情况下守住1.3576以维持短线上行风险。 跌破该水平将跌回 1.3539/35，可能跌至 1.3505。

日元

大华银行科技认为，美元/日元或进入103.00-104.40区间。 前一天对汇率小幅上涨的预期是错误的。 隔夜跌至103.70，日内继续下跌。 虽然可能继续下跌，但超卖表明任何下跌都将限制在测试103.25，不太可能触及下一个支撑位103.00，上行阻力在104.00，然后是104.20

德国商业银行技术分析指出，美元兑日元未能经受住10个月下降趋势线104.34的初步考验，这是阻碍汇价上涨至200日均线105.88的关键障碍，基于上周的走势关键周。 倒挂，汇价上涨风险犹存，或突破上方趋势线，下行有望守住103.50附近

据野村外汇分析，美元/日元迅速扭转盘中跌势至接近一周低点103.50左右的水平，收复了前一交易日的部分跌幅。 围绕美元的一些新买盘进一步推动了盘中涨幅。 基准 10 年期美国政府债券收益率在周二触及 10 个月高位后停止了修正下滑，帮助提振了对美元的需求。 这也被视为美元/日元盘中上涨背后的关键因素。 民主党在乔治亚州的美国参议院决选中获胜后，投资者开始预计 2021 年美国将加大财政支出力度。 对更多政府借款的预期引发债券市场抛售并提振美元。

澳元

摩根士丹利指出，澳元汇率的强势走势仍在大家的意料之中，因为当前全球风险偏好持续改善，在各国加大基础设施投资的预期下，大宗商品需求稳步上升。 构成持续的中长期利好。 不过，摩根士丹利也发出警告，尽管澳元汇率中长期看涨，但短期走势仍面临震荡风险。 一方面，美元指数近期止跌回升。 影响或引起澳联储警惕，不排除相关官员近期就汇率问题表态，从而对外汇市场进行变相口头干预。

澳新银行利率策略师杰克钱伯斯表示，澳元兑美元从本周初触及的低点0.7666反弹至0.7775。 下一个技术阻力位于 0.7798 和近期高点 0.7819。

金子

德国商业银行分析师 Carsten Fritsch 表示，短期内，债券收益率仍是黄金市场的谨慎因素。 “债券收益率越高，黄金的吸引力就越小。”

StoneX 市场分析主管 Rhona O'Connell 表示，黄金在过去几个交易日的大部分表现都是技术性抛售。 “黄金下跌的速度表明止损正在被触发，动能交易正在发生。”

“新债王”，DoubleLine CEO杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）目前对黄金和比特币持中立态度，同时建议投资者将其投资组合的25%投资于实物资产。 “投资组合的 25% 应该是一些实物资产，可能是大宗商品，尤其是工业大宗商品，”冈拉克周二在网络直播中表示。

原油

财经博客零对冲指出，上周原油库存降幅略超预期，但成品油库存出现大幅增加。 与季节性趋势一样，汽油需求再次下降，但这比去年差得多。 随着价格回升至 50 美元以上，钻机数量继续增加，预计美国的石油产量将开始上升，但数据证明并非如此。

高盛在其最新的商品报告中指出，我们正在经历原油供应紧张，预计布伦特原油价格将在 2021 年夏季达到每桶 65 美元，而不是 2021 年底。市场迅速收紧的可能性第二季度开始上涨，因为需求反弹凸显了生产商恢复生产的能力。 尽管价格上涨带来页岩气油公司活动增加的风险，但美国原油期货价格目前高于 50 美元/桶，这将鼓励页岩气油公司更高的活动和积极的自由现金流，因为更高的资本成本和生产商的纪律限制了美国勘探与生产公司的反应能力，我们认为它们在一开始就被抑制了。

华泰期货：页岩油复苏最快要等到二季度油价上涨至50美元/桶后，市场开始关注美国页岩油增产。 根据达拉斯联储对页岩油企业的研究报告，如果油价在50美元/桶并维持一定时间比特币是价值还是泡沫，页岩油产量将大幅回升。 从实际情况来看，无论是钻井平台数还是压裂装置数量，都在去年三季度触底回升，近期恢复力度有所加快，但从整体数量来看，钻井平台仍是去年高峰期的一半左右。 由于页岩油老井产量快速下降的特点，新井的增产必须抵消老井的减产，才能实现总量增产，由于钻井平台总数还比较低，预计今年上半年美国原油产量不会出现明显反弹，预计维持在1100万桶/日左右。 每天 1300 万桶。 当然，油价是推动页岩油产量最重要的核心指标。 如果油价继续走强，页岩油复产时间将提前，但最快也要等到二季度。

比特币

彭博社今天在一篇文章中表示，虽然比特币是否是泡沫还没有定论，但可以肯定的是，它不同于我们所见过的任何其他泡沫。 以往的投机性资产通胀要么是像 17 世纪的郁金香狂热那样的一次性产品，要么是像黄金一样需要多年的繁荣和萧条周期。 相比之下，比特币在不到十年的时间里经历了三次超过 80% 的峰谷跌幅。 全球最大的上市对冲基金 ManGroup 的分析师在一份报告中将比特币比作希腊神话中的普罗米修斯。 “每当一只大鹰啄食它时，肝脏就会不断生长。泡沫破灭后，另一个泡沫会重新出现，取而代之，”这位分析师写道。 比特币的故事似乎有些反常。

CryptoQuant CEO KiYoungJu 在推特上表示，许多机构投资者以 30,000-32,000 美元的价格购买了 BTC。 1 月 2 日，Coinbase 的资金流出达到三年来的最高水平。 这是任何人的猜测，但如果这些人支持这次牛市，他们将想出如何维持 30,000 美元的水平。 就算跌，也不会跌破28000美元。 他还同意高盛前高管、RealVision 创始人拉乌尔·帕尔 (Raoul Pal) 的观点，即 28,000 至 30,000 美元可能是机构投资者的新起点。

EuroPacific Capital CEO、比特币反对者彼得希夫在推特上提醒加密社区，目前比特币价格上涨是有原因的，但比特币支持者的下场未必好。 他仍然认为黄金优于 BTC。 “只要人们没有意识到或不关心比特币没有真正的价值并继续购买它，它的价格就会继续上涨。 但最终那些不关心的人会开始关心，而那些不关心的人会理解。 到时候再卖就晚了。” 此外，希夫承认，如果这些天不是提醒人们反对比特币，而是在推特上推广比特币，可能会给他带来更多新的追随者。