什么是市盈率估值法（市盈率估值法计算方法）

今天带大家系统学习五种常用的股票估值计算方法，包括市盈率估值法、PEG估值法、市账率估值法、市销率估值法和自由现金流折现法。长度很长。我会尽量用通俗易懂的方式来解释。您可以收集它们并慢慢阅读它们。希望这篇文章能一劳永逸地解决你对股票估值的疑惑。

所谓估值法，其实就是一种计算股票内在价值的方法。因为A股本身的一些问题，无论是指数还是个股，都呈现出高波动的特点，这就需要我们对股票的内在价值保持清醒的认识，以免被情绪所胁迫并进行错误的操作。

当我们将计算出的股票内在价值与市场价格进行比较时，如果价格低于该价值，则意味着当前股价被低估（绿色范围），如果价格高于该价值，则意味着当前股价被高估（红色范围）。

特别提醒，低估不是买入的理由，高估不是卖出的理由。影响股票走势的因素有100个，估值只是其中之一（往往是最不重要的一个）。

例如，中国建筑目前的股价无论以市盈率还是市净率估值都接近历史低点，但这并不妨碍股价继续下跌。如果用估值思维短线买入中国建筑，结果很可能是亏损。

言归正传，下面将一一讲解估值计算方法。

一：市盈率估值法

计算方法：

市盈率=股价/每股收益

内涵：

市盈率几乎是投资者最常用、最熟悉的估值计算方法。市盈率中的“市场”代表市场价格（价格），“收益”代表每股收益（earnings，又称EPS，每股收益，每股税后利润），除以股价除以每股收益（或除以总市值）。取净利润）得到的结果就是市盈率（PE）。

市盈率本质上是衡量一家公司赚钱能力的指标。如果一只股票的市盈率为8倍，则意味着在净利润全部用于分红的前提下，我们投资这家公司需要8年才能收回全部本金。

例如，奔跑股份现价10元，总股本1亿股，2018年实现净利润1000万元。

股价=10元。

每股收益=净利润/总股本=1000万/1亿=0.1元。

市盈率=股价/每股收益=10/0.1=100.

由此我们可以推算出跑马股份2018年的市盈率（PE）为100倍。

这很简单，对，但现实要复杂一些，因为每股收益会随着上市公司收益的公布而变化。因此，根据统计周期的不同，市盈率可以分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

静态市盈率是股价除以上一年的每股收益。上图，我计算了奔跑股份的市盈率为100倍，得到的市盈率为静态市盈率。因为参考了过去的数据，得到的结果没有太大的实用价值，投资都是为了未来。

滚动市盈率是股价除以过去四个业绩报告期的累计每股收益。比如现在是11月份，所有上市公司的三季报都已经披露过了，但是年报还没有披露。计算滚动市盈率需要参考2018年第四季度、2019年第一季度、2019年第二季度、2019年四个季度的每股收益累计值第三季度。这种计算方式得到的数据客观及时，但计算起来比较麻烦，一般看盘软件都有这个功能。

动态市盈率是股价除以当年的预测每股收益。因为年报还没有出来，谁也不知道今年每股收益多少。这时候，我们就需要靠“猜测”了。两种常见的猜测方法包括：

1、 根据公布的季度业绩预测全年业绩。

例如，跑马股份前三季度披露的每股收益为3元。基于此，我们预测每季度每股收益为1元，那么全年每股收益自然为4元。目前，所有看盘软件上显示的市盈率都是通过这种预测方法得到的动态市盈率。

以中国平安为例：

某交易日看单软件显示的动态市盈率为8.85倍怎么算我买入btc的平均价格，我们看看是怎么计算的。

已知平安披露的2019年前三季度EPS为7.088元怎么算我买入btc的平均价格，我们预测2019年全年净利润为7.088x4/3=9.4506元，当日平安收盘价为83.62元，则动态市盈率=股价/每股收益预测值=83.62 /9.4506=8.848≈8.85，与看盘软件显示的数据一致。

这种预测方式的问题在于，很多上市公司的业绩明显具有周期性。例如，受房地产行业支付周期影响，四季度净利润远高于前三季度，白酒行业因春节需求激增，一季度业绩是全年最高的。如果我们简单地使用数值平均法来计算每股收益，那么这些关键信息就涵盖了。此时，我们需要使用第二种预测方法。

2、根据机构的分析报告，得出每股收益的预测值。

既然我们无法准确预测一只股票当年的表现，那就让券商机构帮我们研究、分析、计算，最后综合各家机构的结果，得出一个相对可信的价值。

以万科A为例，其最近一个月的2019年EPS预测值如下：

目测大部分券商的预测都在3.6元-3.8元的范围内，那么我们取中间值3.7元作为参考值。万科A当日收盘价27.70元，动态市盈率=股价/预测EPS值=27.70/3.70=< @7.49 倍，这个数据比手表软件上显示的 12.87 倍动态市盈率准确得多。

很多小盘股很长时间没有出过券商的研究报告，也没有预测值，因此无法以此计算动态市盈率。

以上是全部三种市盈率的计算方法。使用市盈率计算估值的最大缺陷是，即使你得到了准确的数据，你也不知道数据意味着什么。万科A的动态市盈率为7.49倍，那么，是不是被低估了？你能买吗？大多数人还是一脸懵逼。

由于市盈率估值方法的这种局限，出现了第二种估值方法，PEG估值法，我们下期再说。