比特币现货ETF和期货ETF的区别

随着 ProShares 的比特币期货 ETF 在纽约证券交易所上市，美国第一只比特币期货 ETF 正式完成。比特币期货ETF虽然已经推出，但与现货ETF还是有很多区别的。

ETF如何受到监管？

本周，加密行业向主流采用迈出了重要一步，美国 ProShares 的比特币期货 ETF 中推出的第一只基于比特币的 ETF 已在纽约证券交易所上线，预计其他几只基金将本月晚些时候将获得类似的产品批准。

虽然加密爱好者对美国证券交易委员会批准比特币期货 ETF 的决定表示欢迎，但许多人质疑该机构不愿批准比特币现货 ETF。自 2013 年以来比特币是期货交易，美国证券交易委员会已拒绝了数十份申请，但没有明确迹象表明它打算改变立场。基于期货的 ETF 和实物 ETF 之间的明显区别可以解释这一决定。

这两种 ETF 的最大区别之一是监管框架，因为它们都经历了不同的路径。实物 ETF 是通过 1933 年证券法程序裁定的，该程序要求交易所提交 19b-4 表格以表明标的市场不受操纵。更多区块链新闻，请关注下载全球区块链监管查询APPWikiBit APP。相比之下，基于期货的 ETF 受 1940 年《投资公司法》管辖，因此不需要相同的表格。

加密货币现货市场在很大程度上不受监管，而期货市场的监管为投资者提供了一些明确性。就 ProShares 的比特币期货合约而言，制定规则的是商品期货交易委员会。 CFTC 作为联邦监管机构在期货市场上的存在可以解释为什么 SEC 对 ProShares 的 ETF 持开放态度。另一方面，虽然现货加密市场没有联邦监管制度，但现货比特币 ETF 的申请一直被拒绝。

比特币现货 ETF 和期货 ETF 的区别

比特币现货 ETF 将为许多散户投资者提供一种直接获得与存储在加密货币钱包中相关的麻烦和复杂性的方法。根据 BitwiseInvest 首席信息官 Matt Hougan 的说法，财务顾问控制着美国 40% 的资产，根据现行规定，他们不得代表投资者投资加密货币。因此比特币是期货交易，尽管许多人庆祝首个比特币期货 ETF 的推出，但提供比特币敞口的现货基金可以说是资产制度化的更大催化剂。

基于期货的 ETF 的不同之处在于它们为投资者提供期货合约而不是任何资产。期货合约是在未来特定时间以预定价格买卖商品、资产或证券的法律协议。它们提供与现货投资不同的风险状况。

基于期货的 ETF 通过 CME 上市的期货市场跟踪期货合约，而不是标的资产的现货价格。因此，ProShares ETF 的价格将不同于比特币的价格。此外，对于现金结算的期货，没有实际交易标的资产（即没有链上 BTC 活动）。

CME 比特币期货以现金结算，旨在追踪 CME CF 比特币参考汇率 (BRR)，该汇率基于多个 BTC 交易所（包括 Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit 和 Kraken）的综合价格指数平均成交价。每个期货合约都有一个到期日，如果是 BTC，合约连续上市六个月。

交易者通常会“展期”期货合约，卖出即将到期的合约，然后买入几个月后到期的其他合约。这种展期会产生成本，或者通常称为“contango”（即，当商品的期货价格高于未来同一时间点的预期现货价格时）。

比特币现货 ETF 将消除与期货合约相关的成本和价格跟踪问题。对于零售市场，它也将是一种更简单的产品。但除非 SEC 改变立场，否则比特币期货 ETF 将是股市中最接近的选择。

首个比特币期货 ETF 的推出引发了关于对加密市场的潜在影响以及直接接触比特币的 ETF 将如何改变格局的争论。许多人认为，现货比特币 ETF 将是该行业迈出的更大一步。虽然这可能是真的，但比特币期货 ETF 有助于增加对主流加密货币的敞口以及机构期货交易对流动性的需求，但很难说它们不会为行业带来净收益。